三川智慧上半年净利润2507.52万元，同比下降44.18%

　　8月23日，三川智慧(300066)披露2026年半年度报告。财报数据呈现出营收高增、净利承压的差异化经营态势，公司双主业协同发展格局持续深化，稀土板块成为营收增长核心动力，智慧水务板块稳步迭代升级，整体经营规模持续扩张，但受行业竞争、成本变动等因素影响，盈利水平出现阶段性回落。
 

图片来源：三川智慧公告
 

　　财报显示，2026年上半年公司经营数据分化明显。报告期内，公司实现营业总收入7.15亿元，较上年同期的4.90亿元同比大幅增长45.99%，营收增速亮眼，规模扩张态势显著；但归属于上市公司股东的净利润仅2507.52万元，较上年同期的4492万元同比下降44.18%，增减反差突出；对应基本每股收益0.0241元，盈利能力阶段性走弱。细分盈利数据来看，公司上半年扣非归母净利润2374.18万元，同比小幅增长5.54%，非经常性损益变动是本期净利润大幅下滑的重要影响因素，核心主业经营性盈利保持基本稳定。同时数据显示，公司上半年整体毛利率降至15.84%，较上年同期26.94%大幅下滑，毛利率收缩直接压缩了公司盈利空间，也是营收高增但净利缩水的核心原因之一。
 

　　从单季度经营表现来看，公司增长势能持续释放，2026年第二季度单季实现营业收入4.35亿元，同比大增57.08%，营收增速较一季度进一步提速，市场订单交付、业务落地效率持续提升；但盈利压力同步加剧，二季度单季归母净利润仅1008.49万元，同比大幅下降64.75%，单季盈利下滑幅度显著大于上半年整体水平，阶段性成本压力、市场竞争加剧对单季利润形成明显冲击。此外，报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-9402万元，同比下降36.7%，营收规模快速扩张带来的账款结算、备货生产等因素，导致经营性现金流短期承压。
 

　　三川智慧长期深耕智慧水务、稀土资源回收利用两大核心主业，双轮驱动的业务架构日趋成熟，2026年上半年两大板块差异化发展，共同支撑公司营收规模跨越式增长，其中稀土业务成为本次营收高增的核心增量引擎。
 

　　智慧水务作为公司传统核心基本盘，行业正迎来全域智慧化升级浪潮。随着新一代物联网、人工智能、大数据技术持续迭代，传统水务行业粗放式管理模式加速淘汰，远程管控、精准计量、智能运维成为行业主流发展趋势，市场智能化改造需求持续释放。作为国内NB-IoT物联网水表领域的先行企业，公司早早完成技术布局与商业化落地，拥有大规模商用落地经验与成熟的产品体系，构建了稳固的行业先发优势与市场壁垒。
 

　　报告期内，公司持续推进智慧水务产品技术迭代与平台升级，依托多技术融合实现产品全方位赋能升级。通过低功耗广域通信技术(NB-IoT、LoRa)彻底突破传统水表远程数据传输瓶颈，实现设备全天候稳定联网、数据实时上传；依托超声波、电磁计量技术，大幅提升水务计量精度与设备运行可靠性，有效解决传统机械水表计量误差大、故障率高的行业痛点；同时深度融合AI智能算法、大数据分析技术，搭建用水行为智能诊断模型，可精准识别管网漏水、异常用水等问题，实现管网漏损智能预警，助力水务企业降本增效；搭配边缘计算技术，有效降低数据传输带宽成本与延迟问题，提升系统运行效率；通过区块链技术加密存储用水数据，全方位保障水务数据安全合规。
 

　　系列技术创新推动公司水表产品从单一计量工具，升级为智慧水务体系的核心智能终端，大幅拓宽了产品应用场景与市场边界。凭借技术优势与产品优势，公司持续助力合作水务企业实现精细化管理、节能降耗，将技术价值切实转化为客户经济效益，进一步巩固了公司在智能水表、智慧水务一体化解决方案领域的市场竞争力，保障传统主业稳健经营。不过受上游原材料价格波动、行业入局企业增多、市场价格竞争加剧影响，本期智慧水务板块毛利率有所承压，对整体盈利水平形成一定拖累。细分品类来看，公司机械水表业务保持稳健增长，上半年收入同比提升26.68%，智能水表业务持续稳固存量市场份额，基本盘韧性凸显。
 

　　稀土资源回收利用板块是公司2026年业绩增长的核心亮点，报告期内该板块营业收入实现大幅增长，成为公司营收规模跨越式提升的核心驱动力。本年度，公司稀土板块确立“合规经营为盾、产能扩张为基、技术壁垒为刃、产业链协同为翼”的核心经营战略，聚焦规模化、高质化、精细化发展，全面推动板块业务提质增效、规模扩容。
 

　　经营管理层面，公司持续深化合规管控体系建设，完善全流程生产经营管控机制，筑牢业务安全、合规经营的发展底线；同时落地全面预算管理制度，对生产、采购、销售全链条成本进行精细化管控，精准压降生产运营成本，提升板块经营精细化水平。产能与技术层面，公司持续推进稀土回收产能扩张项目，加速规模化产能释放，依托规模化生产效应摊薄单位生产成本；同时深耕稀土回收提纯核心工艺，持续优化生产技术、提升资源回收利用率与产品纯度，构建差异化技术壁垒。品牌与产业链层面，公司持续强化“三川稀土”品牌建设，提升行业知名度与市场话语权，同时深化上下游产业链协同合作，稳定原材料供应、拓宽产品销售渠道，完善产业布局。
 

　　系列举措推动稀土板块实现跨越式发展，生产经营自主盈利能力持续增强，综合竞争实力稳步提升，为公司整体营收增长提供强劲支撑，夯实了公司双主业高质量发展的根基。受益于稀土市场行情回暖、产能持续释放，板块营收增量显著，有效对冲了水务板块的盈利压力，但由于产能扩张、技术研发、市场拓展带来的前期投入增加，一定程度上稀释了公司整体利润，成为本期营收增长但净利下滑的重要原因。
 

　　整体来看，三川智慧2026年上半年营收高增彰显了公司双主业战略的落地成效，稀土板块增量释放、水务板块基本盘稳固，公司市场规模与行业影响力持续提升。而净利润同比下滑属于阶段性经营特征，主要由行业竞争加剧、原材料成本上涨、新业务产能扩张前期投入、非经常性损益变动等多重因素叠加导致，并非主业经营恶化。从核心经营性指标来看，公司扣非净利润稳步增长，核心主业盈利能力保持稳定，经营性基本面依旧稳健。
 

　　展望后续，随着智慧水务行业智能化改造需求持续释放，公司技术优势有望持续变现；同时稀土板块产能持续释放、工艺技术不断优化，规模效应与盈利质量有望逐步提升。双主业协同发力下，公司营收增长势能将持续延续，随着前期投入逐步落地、成本管控成效显现，公司整体盈利水平有望逐步修复，后续成长潜力值得持续关注。
 

　　风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。