迦南智能2025年净利润同比下降58.24% 拟10派1.5元

2026-04-22 08:49:09来源：仪表网阅读量：19331 评论

　　4月21日，迦南智能(300880.SZ)披露2025年年度报告，全面呈现了公司在行业周期性波动、市场竞争加剧背景下的经营全貌。报告显示，公司2025年核心经营数据出现显著下滑，营收、利润双双大幅收缩，但公司仍坚守分红承诺，以现金分红回馈全体股东；同时，面对短期经营压力，公司主动调整发展战略，聚焦新能源充电设备、海外市场拓展两大核心方向，积极培育新的增长动能，试图突破当前发展瓶颈。

图片来源：迦南智能公告

　　2025年，受行业需求不及预期、核心业务订单延迟交付及产品价格竞争加剧等多重因素影响，迦南智能经营业绩呈现全面下滑态势，核心财务指标均出现两位数降幅，盈利质量与现金流管理面临较大压力。

　　具体来看，公司全年实现营业总收入6.37亿元，同比大幅下降37.15%，较上年同期减少3.79亿元，营收规模回落至近三年较低水平；实现归母净利润8063.33万元，同比下降58.24%，净利润缩水超1.17亿元；扣除非经常性损益后的净利润为6923.61万元，同比下降62.53%，核心盈利能力下滑更为明显，反映出公司主营业务的盈利韧性有所减弱。

　　每股收益方面，公司2025年基本每股收益为0.4132元，同比下降58.22%，与净利润降幅基本持平；加权平均净资产收益率为7.63%，较上年同期下降11.25个百分点，净资产盈利效率显著降低。

　　现金流层面，公司经营活动产生的现金流量净额为7083.3万元，同比大幅下滑77.10%，主要原因是报告期内营收规模下降导致销售商品、提供劳务收到的现金减少，同时应收账款回收周期有所延长，经营性现金流对净利润的支撑作用减弱。截至2025年末，公司应收账款余额为3.82亿元，同比下降12.35%，虽较上年有所改善，但仍处于较高水平，应收账款回收风险仍需警惕。

　　此外，公司资产负债结构保持相对稳定，截至2025年末，公司总资产为15.23亿元，同比下降8.76%；总负债为4.32亿元，同比下降15.42%；资产负债率为28.37%，较上年同期下降2.15个百分点，财务风险整体可控。

　　迦南智能在年报中详细披露了业绩下滑的主要原因，结合行业环境与公司经营实际，主要归结为以下四大方面，其中订单延迟与价格竞争是核心拖累因素。

　　(一)订单交付延迟，营收规模直接缩水

　　报告期内，国内电力系统建设节奏有所放缓，公司核心客户(主要为国家电网、南方电网及其下属企业)的招标与订单交付进度出现延迟，部分计划在2025年交付的智慧计量设备订单未能按时落地，直接导致公司全年营收规模大幅缩水。据年报披露，2025年公司智慧计量及系统业务的订单交付率较上年同期下降约25个百分点，成为营收下滑的首要原因。

　　(二)市场竞争加剧，产品价格持续承压

　　公司所处的智慧计量行业竞争日趋激烈，随着行业准入门槛降低，国内涌现出多家同类企业，市场竞争从技术竞争转向价格竞争。报告期内，公司智慧计量核心产品(如智能电表、用电信息采集终端等)的平均销售价格较上年同期下降约18.3%，而原材料(如芯片、塑料、金属等)价格虽有回落，但降幅不及产品价格降幅，导致公司整体毛利率较上年同期下降4.2个百分点至28.7%，核心业务盈利空间被持续挤压。

　　(三)业务结构不均衡，非核心业务贡献有限

　　从业务结构来看，公司收入主要依赖智慧计量及系统业务，该业务2025年实现营收4.84亿元，占总营收的75.96%，但同比大幅下降44.89%，成为拖累公司整体业绩的核心因素。而公司另一核心业务——配电设备及配件业务，虽实现逆势增长，全年营收1.42亿元，同比增长20.62%，但该业务毛利率仅为17.19%，较上年同期下滑5.56%，且营收占比较低(仅22.3%)，对整体盈利的支撑作用有限。此外，公司其他业务(如技术服务、配件销售等)营收规模较小，全年仅实现0.11亿元，同比下降15.38%，难以对冲核心业务的下滑压力。

　　(四)行业周期性影响，需求端持续疲软

　　2025年，国内电力物联网建设进入阶段性调整期，智慧计量设备的市场需求较上年有所回落，行业整体增速放缓。同时，受宏观经济环境影响，部分地方电力项目投资进度延迟，进一步加剧了市场需求的疲软态势，导致公司产品销量未能达到预期，进一步拖累了业绩表现。

　　尽管2025年业绩大幅下滑，经营压力较大，但迦南智能仍坚持现金分红政策，积极回馈全体股东，彰显了公司对未来发展的信心。公司2025年度利润分配预案为：以截至2025年12月31日公司总股本195,137,280股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.5元(含税)，合计派发现金红利2927.06万元。

　　从分红比例来看，本次分红总额占2025年归母净利润的36.3%，符合公司《未来三年(2023-2025年)股东回报规划》中“每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的30%”的承诺，体现了公司重视股东回报的经营理念。

　　财务基础方面，截至2025年末，公司合并报表未分配利润为5.01亿元，母公司未分配利润为4.92亿元，充足的未分配利润为本次现金分红提供了坚实的财务支撑，也表明公司具备持续分红的能力。本次分红预案需经公司2025年年度股东大会审议通过后实施，预计分红实施时间为2026年6月前后。

　　面对短期业绩压力，迦南智能并未被动应对，而是主动调整发展战略，聚焦“巩固国内、拓展海外、发力新能源”三大方向，通过多项举措培育新的增长动能，试图突破当前发展瓶颈，实现业绩回升。

　　(一)巩固国内基本盘，稳固行业地位

　　国内电力市场仍是公司的核心阵地，2025年，公司依托在智慧计量领域的技术优势、产品优势及客户资源优势，持续深耕国内市场，多次中标国家电网、南方电网的智慧计量设备采购项目，全年中标金额较上年同期基本持平，稳固了公司在国内智慧计量行业的市场地位。同时，公司持续加大技术研发投入，2025年研发费用达4286.5万元，同比增长3.12%，重点研发智能电表智能化升级、用电信息采集系统优化等核心技术，提升产品竞争力，应对市场竞争压力。

　　(二)加速国际化布局，挖掘海外增长潜力

　　为突破国内市场增长瓶颈，公司将海外市场拓展作为重要发展战略，2025年6月，公司与海外合作伙伴共同设立合资公司“迦能国际有限公司”，专注于海外先进计量体系(AMI)市场的拓展，重点布局东南亚、非洲、南美等新兴市场。报告期内，公司境外营收实现0.34亿元，同比增长38.87%，虽占总营收的比例仅为5.41%，但增长势头良好，成为公司新的增长亮点。未来，公司计划进一步加大海外市场投入，探索海外建厂、本地化运营模式，提升海外市场份额，缓解国内市场竞争压力。

　　(三)发力新能源赛道，布局充电设备领域

　　响应国家“双碳”战略及新型电力系统建设政策，公司积极布局新能源充电设备领域，依托自身在电力电子、智能控制等领域的技术积累，推出了交流充电桩、直流充电桩、超级充电桩等多场景充电产品，涵盖家用、商用、公共充电等多个领域。2025年，公司成功中标国家电网、南方电网等央国企的7个充电桩项目，中标金额达0.86亿元，初步建成了综合充电服务能力。同时，公司“年产5万台大功率超级充电桩生产线项目”正在稳步推进，计划于2026年12月正式投产，投产后将进一步提升公司在新能源充电设备领域的产能和竞争力，为公司带来新的盈利增长点。

　　(四)优化内部管理，提升经营效率

　　面对经营压力，公司进一步优化内部管理，加强成本控制，降低运营成本。报告期内，公司通过优化供应链管理、提升生产效率、精简人员结构等方式，有效控制了期间费用，2025年期间费用总额为1.02亿元，同比下降12.35%，其中销售费用、管理费用均实现同比下降，一定程度上缓解了盈利压力。同时，公司加强应收账款管理，建立健全应收账款回收机制，加快回款速度，改善现金流状况。

　　总体来看，迦南智能2025年业绩下滑是行业环境与自身经营多重因素叠加的结果，短期经营压力较大，但公司坚守分红承诺，同时积极布局新能源与海外市场，培育新的增长动能，长期发展具备一定的潜力。未来，随着行业需求的逐步复苏及公司各项布局的落地见效，公司业绩有望逐步回升。

　　风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。